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钢价创新高后回调后市将如何

作者:无锡苏桥 来源: 日期:2021/5/19 8:31:15
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进入5月份以来,钢市涨声一片,多种钢材产品价格创历史纪录。尤其是5月10日涨势凶猛,当天国内主流市场Φ20毫米HRB400E螺纹钢、5.75毫米Q235B热轧卷板和1.0毫米SPCC冷轧卷板市场价格分别涨至6169元/吨、6570元/吨和6975元/吨。除冷轧卷板之外,其他主要钢材品种价格几乎均超2008年水平,创历史新高。在短短几个交易日内,钢价出现如此大的涨幅,还是20多年来的首次。

 
不过,大涨过后的回调已经开始出现,原燃料端表现尤为明显。5月13日,铁矿石期货价格下跌逾7%,离跌停仅一步之遥;双焦降幅近4%;螺纹钢及热轧卷板价格分别跌下6000元/吨和6500元/吨大关,单日涨跌幅高达400元/吨。
 
这种不稳定态势能持续多久至今仍是未知数。在笔者看来,短期内,甚至6月份钢价仍将小幅回调,预计年内钢市将呈现“供减需增”态势,不会改变高位运行态势,下半年仍有可能出现全年价格新高点。
 
从钢铁行业的主导政策因素来看,“十三五”期间是供给侧结构性改革,“十四五”期间是“双碳”政策(碳达峰、碳中和)。笔者认为,今年钢市走势主要由政策主导、海外需求拉动、原料价格大涨、输入型通胀等因素叠加造成。
 
全球大宗商品价格或将继续上涨
 
进入2021年,全球制造业加快复苏。随着海外需求增加、投资企稳回升,全球制造业PMI(采购经理指数)持续好转。4月份全球制造业PMI达到57.1%,连续12个月位于50%以上。国内方面,我国主要经济运行指标表现喜人。4月份我国制造业PMI达到51.9%,连续14个月处于扩张区间。同时,我国经济发展运行态势受到了国际社会的重点关注。有国际金融机构近日预测,今年中国GDP增速有望达到8%以上。
 
此外,在通胀影响下,全球大宗商品价格后期仍有上涨空间。今年美国又推出2万亿美元的基建刺激计划,美联储将基准利率维持在0%~0.25%不变,并表示2022年前不会改变量化宽松政策。
 
笔者预计,2021年全球财政和货币政策将继续维持宽松格局。在通胀预期下,全球大宗商品价格有望继续上涨。
 
压减粗钢产量压力主要集中在长流程钢企
 
当前,在高利润刺激下,钢企生产积极性较高。据统计,截至5月上旬,全国247家钢企高炉开工率达到80.47%,产能利用率达到90.59%。独立电炉钢企开工率达到71.1%,同比上升10.4%;产能利用率达到76.4%,同比上升17.2%。
 
不过,由于政策面对短流程电炉钢企限产抑制较弱,年内压减粗钢产量的压力主要集中在长流程钢企。笔者预计,5月份~12月份,国内钢企高炉开工率将高位回落,短流程钢企开工率将维持高位。据笔者测算,年内粗钢减量有望超过6000万吨。
 
粗钢表观消费量将增2000万吨
 
进入2021年,国内外钢材需求稳步增长。随着美国2万亿美元基建刺激计划出台,海外需求大幅增长。今年第一季度,我国粗钢表观消费量达到2.6亿吨,同比增长15.5%。
 
受益于全球经济复苏和制造业进入景气周期,我国下游制造业订单充足。今年初以来,我国用钢结构发生了一定变化,尤其是工业用材、中高端钢材实现量价齐升。从下游来看,随着城镇化进程提速、城市群建设持续推进,房地产投资、基建投资同比均实现增长;汽车销量增加,尤其是新能源汽车第一季度产量、销量均超50万辆,分别达到53.3万辆和51.5万辆,同比增长3.2倍和2.8倍;重卡、挖掘机、装载机等机械销量同比增速分别达到31.4%、54.9%、18.9%;家电产销量保持平稳增长,第一季度国内家电市场规模达到1903亿元,同比增长47%。
 
此外,碳中和政策有望带来近百万亿元的清洁能源市场,带动风电、光伏、核电、天然气、电动汽车、输电设施等清洁能源和相关设备用钢需求稳步增加。笔者预计,年内我国粗钢表观消费量有望增加2000万吨。
 
铁矿石价格暂时不具备大跌条件
 
后期,原燃料市场走势还要看产能产量“双控”政策及环保限产政策的执行情况,预计年内原燃料价格将呈现“前高后低”态势,具体原燃料品种走势会出现分化。
 
铁矿石方面,全球铁矿石供应量有望增加1.1亿吨。其中,巴西、澳大利亚矿山产量将增加2544万吨,非主流矿产量将增加5000万吨。笔者预计,在“双碳”政策、产能产量“双控”政策、环保限产政策等因素叠加影响下,今年国内铁矿石需求将减少3300万吨。不过,考虑到铁矿石供给端较为集中,且其金融属性较强,预计其价格暂时不具备大幅下跌的条件。长期来看,铁矿石价格将呈现抵抗式下跌走势。
 

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