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海外需求支撑原材料价格 中下游企业不敢买更不敢“卖”

作者:无锡苏桥 来源: 日期:2021/4/29 9:19:31
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4月28日电 今年以来,原材料涨价的声音不绝于耳:纸企涨价函一张接一张,钢材重镇一货难求,煤炭涨价、醋酸化工品价格涨幅三个月超70%。

 
伴随原材料涨价,顺周期资产水涨船高。今年以来,A股钢铁(申万)指数上涨接近30%,有色(申万)、化工(申万)板块涨幅均超7%。
 
多位业内人士在接受记者采访时表示,海外需求释放是近期商品价格上涨的重要原因,但国内中下游企业产品涨价受阻,许多企业“不敢接单”,贸易商不敢囤库存。在低库存、远期贴水的格局下,企业左右两难,不敢买,更不敢“卖”。
 
海外需求释放
 
4月接近尾声,大宗商品进入牛市格局。27日收盘,大宗商品龙头“铜博士”大涨超3%,逼近1月8日创下的本轮牛市高点;文华商品指数报185.79点,距离2月25日创下的本轮牛市高点189.07点仅一步之遥。
 
数据还显示,今年以来,有色、化工、钢铁期货板块涨幅均超15%、13%、22%。由于一季报业绩亮眼,近期周期股板块亦大放异彩。Wind数据显示,4月以来,有色、化工、钢铁(申万)板块分别上涨8%、3%、10%,远远跑赢同期大盘。
 
多位分析人士对记者表示,海外需求释放是4月以来大宗商品重拾涨势的重要原因。据海关总署公布的3月份贸易数据,与海外工业生产、资本开支相关的出口数据表现亮眼,其中稀土、集成电路、钢材等出口表现较好,反映了海外主要经济体的产能修复加速。
 
“出口修复预期下,预计二季度中后期,建材、工业金属、通用设备、纺织服装等行业,以及有色金属、黑色金属、PTA等主流商品将受到外需支撑。”中信期货研究咨询部金融板块负责人张革表示。
 
招商证券宏观团队指出,3月以来,海外经济基本面良好对中国出口形成支撑。预计防疫用品、地产周期产业链商品、传统商品的出口向好。
 
中大期货首席经济学家景川认为,本轮商品的主驱动力是全球流动性泛滥所带来的投资性需求,消费性需求则是叠加因素。未来更看好和海外需求回升关联较大的工业品。随着美国经济开始复苏企稳,房地产市场开始回暖,美国消费者加杠杆的能力较强。
 
中下游企业左右为难
 
原材料涨价、周期股上涨并非这一轮商品牛市的全部。记者近期调研发现,多个产业的中下游企业高呼“买不起”,同时由于今年情况特殊,又不敢在期货市场卖出保值,这对企业风险管理带来了更高难度的挑战。
 
华东某塑料生产企业相关负责人告诉记者,今年一季度公司虽然屡次提价,但仍然亏损了100多万元。一方面因为考虑市场份额不敢一次提价太多,另一方面,产品提价幅度远远赶不上原料价格涨幅。
 
“还有一些装修公司,水泥、钢材涨价给进行中的订单带来了巨大的压力。”一位市场人士表示,“就化工市场而言,国内下游化工企业对原材料涨价已经麻木了,不接受涨价,结果国内现货价格涨幅有限。目前外盘价格总体高于国内,国内很多原料选择‘出海’,PVC、PP近期出口量都有增加。”
 
铜下游行业也出现了分化。国元期货有色金属分析师范芮表示:“目前铜的终端需求表现比较分化,家电行业是景气度最高的,主要和国内外家电需求有关。线缆环节利润被高铜价挤压,目前线缆环节旺季的生产潜力尚未有效释放出来。汽车行业因为芯片短缺问题在二季度生产方面有一定隐忧。”
 
范芮称,近期铜价再度上涨令供需矛盾继续激化。若铜价持续走强,下游用铜需求将因此受到抑制,不过中期需求仍有托底。
 
在化工、有色等产业集中的地区,企业如何进行有效套保成了热门的话题。“一方面原材料不断涨价,大家看跌远期价格不敢在现货市场买,另一方面外需旺盛,现货外流,市场呈现低库存特征,大家又不敢在期货市场上卖出套保。”上述华东企业人士表示,眼下多、空都很难。
 
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